11月29日，保監(jiān)會副主席陳文輝在由21世紀(jì)經(jīng)濟報道主辦的第十一屆21世紀(jì)亞洲保險年會上表示，針對個別機構(gòu)罔顧市場接受程度、罔顧行業(yè)負(fù)面影響而采取的激進股權(quán)投資行為，監(jiān)管絕不會缺位，將及時進行必要的干預(yù)，表明監(jiān)管態(tài)度、重申監(jiān)管立場，促進保險機構(gòu)審慎穩(wěn)健投資。

　　同日晚，中國恒大在港交所發(fā)布公告稱，從2016年11月18日至2016年11月29日，公司透過其附屬公司在市場上及透過大宗交易共收購約5.1股萬科A股，占萬科于本公布日期的已發(fā)行股本總額約4.62%，涉及金額140.1億元。連同此前的收購，恒大目前共持有萬科已發(fā)行股本總額約14.07%，收購總價為362.7億元。緊接著，格力電器公告，前海人壽在11月17日~28日期間，共耗資47.74億元左右合計買入了1.889億股格力股份，占格力總股本的4.13%-0.99%。

　　這也意味著，恒大掌握的萬科股權(quán)，已無限接近此前的第二大股東——華潤，再有一次收購，就有可能超過華潤成為萬科第二大股東。那么，恒大此前的所說的財務(wù)投資，在這樣的收購方式下，還有可信度嗎？沒有可信度，恒大控制萬科的“野心”也就越來越明顯了。而寶能也成為了格力的第三大股東，到底會以何種面目出現(xiàn)，目前也難以看出。

　　雖然說證券市場出現(xiàn)股權(quán)收購是很正常的事，但是，也需要有個規(guī)矩，不是想怎么收購就怎么收購。象恒大、寶能這樣以保險資金瘋狂收購其他企業(yè)股權(quán)的方式，顯然是會對市場產(chǎn)生不利影響的。尤其對實體企業(yè)，是一種新的擠壓，對從事實體企業(yè)的投資者，是一種嚴(yán)重傷害。

　　眾所周知，進入二十一世紀(jì)以來，隨著房地產(chǎn)市場的放開，房地產(chǎn)投資象脫了韁的野馬，迅速進入到各個城市，成為地方政府拉動GDP、創(chuàng)造政績的重要工具，也使得各種資源、特別是資金紛紛流向房地產(chǎn)領(lǐng)域。這其中，資金撤離實體產(chǎn)業(yè)，是房地產(chǎn)沖擊實體經(jīng)濟最主要的表現(xiàn)，也是最突出的問題。正是因為資金資源過度流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，不僅使實體經(jīng)濟發(fā)展面臨極大的困難，特別是面對金融危機的沖擊，幾乎失去了應(yīng)對能力，導(dǎo)致中國經(jīng)濟到現(xiàn)在也沒有能夠走出下行通道，仍面臨較大的下行壓力，而且，房地產(chǎn)市場泡沫泛濫留下的風(fēng)險，也成為當(dāng)前及以后一段時間非常可怕的問題。很多城市，因為房地產(chǎn)市場過度投資，出現(xiàn)了嚴(yán)重風(fēng)險，泡沫隨時有破裂的可能。

　　很顯然，房地產(chǎn)市場過度投資留下的問題是十分嚴(yán)重的，對中國經(jīng)濟帶來的不利影響也是相當(dāng)大的，目前所采取的很多措施，包括供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、五大任務(wù)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等，都是在給房地產(chǎn)投資過度化留下的問題買單，為出現(xiàn)的決策失誤糾偏。這也意味著，房地產(chǎn)投資帶來的利益和政績，可能需要有向往倍的代價去償還，用無數(shù)企業(yè)和居民的利益去買單。毫無疑問，這樣的問題不應(yīng)當(dāng)再出現(xiàn)。尤其是對實體經(jīng)濟的傷害，對投資實體經(jīng)濟的投資者的傷害，不能再出現(xiàn)。

　　問題在于，眼下的保險投資，似乎又正在走房地產(chǎn)投資的老路。雖然說保險投資沒有房地產(chǎn)投資那樣影響大，不會象房地產(chǎn)投資那樣全方位地影響經(jīng)濟、影響企業(yè)和居民。但是，從去年以來保險企業(yè)在證券市場的股權(quán)收購來看，其對實體經(jīng)濟帶來的沖擊和影響已經(jīng)相當(dāng)大，對長期從事實體經(jīng)濟、實體產(chǎn)業(yè)培育、實體企業(yè)經(jīng)營的投資者與企業(yè)家來說，已經(jīng)形成了極大的威脅。格力電器日前宣布，給員工每人每月加1000員工資，說到底，就是用這種近乎自殘的方式，維護自身利益，避免辛辛苦苦創(chuàng)造出來的成果給保險資金奪走。因為，萬科已經(jīng)給了很多企業(yè)血的教訓(xùn)，其他一些效益較好的企業(yè)，也已經(jīng)被保險資金收購得心灰意冷。如果再不對保險資金的收購行為進行約束，將會有更多的企業(yè)采用自殘方式“維權(quán)”。而“維權(quán)”的結(jié)果，將會使很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)出現(xiàn)走下坡路的現(xiàn)象。有的企業(yè)，可能從此一蹶不振。

　　殊不知，一家具有一定規(guī)模、效益較好、有核心競爭力的企業(yè)，從起步到高峰，需要經(jīng)過十?dāng)?shù)年、數(shù)十年的苦心經(jīng)營和艱苦培育，要花費企業(yè)家多少心血和汗水，要讓多少代勞動者付出辛勤勞動和艱苦淚水。特別象格力這樣的實體企業(yè)，更是一步一步艱難地走過來的。如果任憑保險資金瘋狂收購，還有幾個人愿意去投資實體產(chǎn)業(yè)、培育實體企業(yè)，去創(chuàng)新創(chuàng)造和提升企業(yè)核心競爭力。為什么任正非不愿上市，說到底，就是擔(dān)心自己花費了一輩子的心血，被資本一口吃掉。

　　很顯然，目前保險資金的收購行為，已經(jīng)象房地產(chǎn)投資一樣，正在吞食實體企業(yè)、擠壓實體經(jīng)濟，使實體經(jīng)濟進一步空心化。如果保險資金的股權(quán)收購行為繼續(xù)發(fā)展下去，且不受到任何約束，我們擔(dān)心，會讓多數(shù)企業(yè)家產(chǎn)生退出實體經(jīng)濟，甚至將實體企業(yè)出售后將資金轉(zhuǎn)移的想法。更重要的，多數(shù)險資收購行為，是依靠高杠桿。如此，也會使保險市場的泡沫泛濫，風(fēng)險快速集聚。一旦企業(yè)出現(xiàn)問題，保險投資血本無歸，就有可能引起保險市場的泡沫泛濫，風(fēng)險立即爆發(fā)。

　　所以，對保險監(jiān)管機構(gòu)來說，應(yīng)當(dāng)也必須對保險資金的股權(quán)收購行為引起高度重視，切莫讓保險機構(gòu)瘋狂收購、激進收購、惡意收購，大屏幕在于利用萬能險等高杠桿的行為，必須堅決制止。同時，證券監(jiān)管機構(gòu)也要從保護上市企業(yè)、尤其是實體企業(yè)的實際出發(fā)，對保險資金收購上市公司股權(quán)的行為，提出限制要求，如一家企業(yè)利用保險資金收購的股權(quán)，不能超過被收購企業(yè)全部股權(quán)的15%。與其他資金的組合收購，總比重也不能超過30%等，以切實維護實體企業(yè)的利益，維護實體企業(yè)投資者的利益，從而讓更多的人能夠去投資和從事實體經(jīng)濟，而不是都把眼睛盯住別人的成果。

　　在寶能與萬科的股權(quán)大戰(zhàn)中，筆者曾經(jīng)堅定地站在寶能一邊，認(rèn)為寶能是通過資本市場的正常行為，獲得了萬科的股權(quán)，王石等內(nèi)部控制人沒有必要裝出那付神態(tài)。但是，隨著恒大的對萬科的野蠻入侵以及寶能對格力的再度野蠻收購，資本的沒有規(guī)矩，開始越來越明顯了。特別是利用保險資金展開的瘋狂收購，已經(jīng)不是簡單的資本行為，而是掠奪加“三光”行為，是采用的原子彈式轟炸行為。顯然，與中央要求重視實體經(jīng)濟的要求是不相符的，是會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生嚴(yán)重傷害的。嬌嫩的實體經(jīng)濟，是經(jīng)不住保險資金野蠻的撕咬的。如此下去，會讓本已陷入困境的實體經(jīng)濟，帶來更大的災(zāi)難。

　　決策層，必須對以保險資金為主體的資本對實體經(jīng)濟的野蠻沖擊進行狙擊，不能讓資本的野蠻沖垮實體經(jīng)濟。中國經(jīng)濟，已經(jīng)經(jīng)不起這樣的傷害了。