上周末，證監會下發了9家企業的IPO批文。由此，今年以來，共計有186家企業拿到了IPO批文。

　　業界對此的看法是，新股發行的速度有所提速。那么，對于IPO提速，我們該如何看待？筆者認為，我們沒必要總是盯著IPO小幅提速不放，這僅僅是個表面現象，擬上市企業質量的提高，以及融資額度相對較小，這才是重點。

　　鑒于此，筆者認為，對于IPO小幅提速，我們可以從三方面加以理解。

　　首先，發展多層次資本市場，提高直接融資比重，新股發行是不可或缺的重要舉措。

　　長期以來，銀行借貸是企業融資的主渠道。然而，近年直接融資開始發揮越來越大的作用。發展直接融資，能夠為實體企業提供較長期穩定的資金支持，減輕現金流壓力，降低其融資成本，同時，有利于投融資雙方直接對接，更好更快地將資金輸送給實體經濟尤其是創新創業企業，推動經濟轉型。

　　盡管如此，但總體看，我國直接融資仍然偏低，在經濟社會發展中的作用發揮也不充分，難以完全適應經濟增長和轉型的需求。和國際比較，我國直接融資占比不僅明顯低于成熟市場，也低于不少新興市場。

　　作為配置金融資源的有效手段，大力發展多層次資本市場，支持新興金融業態的發展，通過IPO等直接融資形式服務于中小企業融資和創新，這是一條被成熟市場多次證明有效的路徑。

　　其次，雖然今年以來，IPO的融資功能得到恢復，甚至在發行方面有所提速，但是，融資額度并沒有提升，反而出現回落。

　　以今年拿到批文的186家企業為例，經過統計，他們的籌資總額度大概在1278億元。這與以往相比，籌資額度大幅下降。

　　這應該與監管層出于穩定市場的預期考慮不無關系，在發展多層次資本市場的同時，也是保護投資者和促進市場穩定健康發展的重要舉措。

　　第三，監管層對IPO企業的審查愈發嚴格，加大了對擬上市企業的前期核查，使得不符合要求的企業主動退出。在這種情況下，從目前排隊的企業來看，它們的質地相對來說也是較好。

　　今年以來已經有73家終止審查。而這也是近三年來，IPO企業終止審查數量最多的一次。特別是從今年6月份-9月份這短短的4個月時間里，終止審查的企業數量更是達到了56家。其中，主板、中小板企業29家，創業板企業，27家。

　　至于終止審查的原因，證監會在11月4日的發布會上也給予了明確解釋：有24家企業因報告期業績大幅下滑，甚至虧損；3家企業報表項目異常變動，不能合理說明原因；1家企業未能回復審核中提出的問題；18家企業未及時更新申報材料，導致財務資料過期三個月自動終止；6家企業經營戰略及上市計劃調整；4家企業合規性問題未解決，影響發行條件。

　　總之，對于IPO小幅提速，我們沒必要過分擔心，也沒必要心存畏懼。畢竟，促進資本市場穩定健康發展這是主基調。