34個漲停后，今年3月下旬上市的暴風科技從最高每股327.01元重挫至144.6元。在暴漲暴跌中，公募基金扮演了主角。剛剛出爐的中報數據顯示，截至今年上半年，共有32家公募基金和3家券商集合理財合計持有暴風科技633.43萬股，持倉市值約為19.5億元。（7月30日《第一財經日報》）

　　從暴風科技的報表可以看到，這家公司2012年、2013年、2014年年收入分別為2.52億、3.25億、3.86億，凈利潤分別為0.56億、0.39億、0.42億，在營業收入連續三年增長的同時，凈利潤并沒有實現同比增長，甚至比2012年降低了，更讓人不安的是2015年上半年業績預降65-85%。

　　就是這樣一家成長性乏善可陳的公司，在今年二季度成為創業板一顆耀眼的明星，股價創出了327元的天價。而在這個過程當中，公募基金功不可沒。本來，基金公司有著很好的研發能力，有著比普通投資者更加正確的投資理念，可以讓基民們放心買入并持有。讓人不解的是，對于暴風科技這家公司來說，公司還是這家公司，市場還是這個市場。在報道當中，一位二季度重倉持有暴風科技的80后基金經理，現在覺得暴風科技的股價太高了，估值高得沒法看了。那他當初重倉買入時，又是依據什么樣的投資邏輯？又是按照什么樣的估值模型？

　　股票價格最終是圍繞著價值上下波動，就算有國家的戰略，有政策的引導，有著創新、轉型的可能，但是股價最終需要企業創造出來的利潤來支撐。在創業板眾多的公司中，將來肯定會出現少數偉大的公司，但是大多數百倍、千倍市盈率的創業板公司，會在大浪淘沙中淪為平庸。

　　公募基金在這一波牛市當中，追捧創業板，抱團取暖的現象相當普遍，把創業板炒成“神創板”，平均市盈率達到百倍以上。這與公募基金的考核機制有關，公募基金當前的考核依然是相對收益，而不是絕對收益。這造成了公募基金的急功近利，一定要在考核期內比別人漲得多，就算虧了，只要虧得比別人少就行，排名才是最重要的。在這樣的考核機制下，當創業板成為熱點時，當別人買入漲得快的創業板標的時，自己如果沒買，排名自然落后。在這樣的考核機制下，有誰愿意為了實現長期穩定的收益而自甘人后。在這樣的考核機制下，公募基金又如何成為市場的穩定器，成為中流砥柱？

　　公募基金追求短期收益，再加上中國股市一直以來牛短熊長，基金凈值暴漲暴跌。股市漲的時候，凈值暴漲，基民瘋狂申購，跌的時候瘋狂贖回。基民沒有一個穩定的預期，把基金當成股票來炒。在2007年的牛市中，基民儲蓄搬家，大量申購基金，隨著股市步入熊市，基民損失慘重。在這一波行情當中，隨著6月中旬以來股市的暴跌，基金凈值也暴跌。重倉創業板的匯添富移動互聯股票型證券投資基金，在6月3日凈值為3.805元，而7月30日只剩下1.836元，回撤可謂慘烈。基民再一次損失慘重。

　　公募基金的考核應該以長期的穩定收益為考核目標，而不能以排名等短期指標為導向，這樣才能避免急功近利，才能引導基金經理進行真正的價值投資，而不是淪為一個追漲殺跌的超級散戶。