新股上市之后可謂賺足眼球，由于新股的市盈率較低，為二級市場留下了巨大的上升空間。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年以來發(fā)行的新股上市后，絕大部分一個月內(nèi)股價翻番，更有暴風(fēng)科技、艾斯頓等高達(dá)數(shù)倍的漲幅。

　　持續(xù)向好的A股市場及新股的火爆，吸引了眾多資金參與“打新”，公募基金也成為重要參與力量。綜合考慮上市表現(xiàn)，今年往后新股數(shù)量會有所增加，但是中簽率可能下降，因為去年大家嘗到了甜頭，很多低風(fēng)險偏好的資金會通過這種形式參與市場收益的分配，從而導(dǎo)致申購過程中的競爭壓力變大。

　　不過，現(xiàn)有制度對于公募類基金投資新股有一些傾向，IPO規(guī)則規(guī)定了四類網(wǎng)下申購的投資者，其中公募基金和社保基金為A類投資者，網(wǎng)下申購的份額中有40%優(yōu)先向A類投資者配售。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A類投資者中簽率是平均中簽率的1.5倍到3倍，因此，公募基金享有制度紅利，參與新股申購具備得天獨厚的優(yōu)勢。近一年來成立的眾多靈活配置型基金大都在積極參與新股申購。

　　公募基金如果適當(dāng)參與新股申購將有望為投資者帶來較為穩(wěn)健的回報。問題是，新股市場是否足夠大，能否滿足眾多新股申購?fù)顿Y者的需求。證監(jiān)會此前表示，“下一步，我會將在繼續(xù)保持按月均衡核準(zhǔn)首發(fā)企業(yè)的基礎(chǔ)上，適度加大新股供給，由每月核發(fā)一批次增加到核發(fā)兩批次。”這也意味著每月核準(zhǔn)兩批新股將成為常態(tài)，公募基金將迎來更多機(jī)會。

　　目前，新股發(fā)行基本不會出現(xiàn)超高價發(fā)行或超募資金的情況，新股發(fā)行價格的市盈率有一個行業(yè)發(fā)行指引標(biāo)準(zhǔn)，不會高于二級市場平均的市盈率。因此，新股發(fā)行定價會比二級市場偏低，同時新股市場流動性比二級市場小，這是獲得絕對收益的重要前提條件。

　　另外，對于A股市場來說，2015年我國經(jīng)濟(jì)處于改革和轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年，改革、轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新政策驅(qū)動的行情已被廣泛接受并強(qiáng)化，這也為新股市場創(chuàng)造了十分有利的大環(huán)境。

　　總體看，目前新股市場仍具備很強(qiáng)吸引力，未來需觀察市場的一些變化，比如，自律的規(guī)則。

　　目前，新上市公司不超募、不轉(zhuǎn)讓老股。但如果出現(xiàn)打破這個自律約束的行為，會對新股的發(fā)行和收益狀況造成負(fù)面影響，如果未來這一領(lǐng)域出現(xiàn)苗頭或擴(kuò)散的情況，比如出現(xiàn)新股破發(fā)或破發(fā)面積擴(kuò)大，造成新股市場弱化，參與新股投資時就需要謹(jǐn)慎應(yīng)對。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 作者：周 寧）