國務院金融委會議明確指出，要確保一季度經(jīng)濟平穩(wěn)運行。一年之計在于春，一季度很關鍵。今年1一2月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)確實表現(xiàn)靚麗，超過大家預期。投資、消費等內需恢復較好，都有一定力度的反彈。物價保持相對穩(wěn)定。外貿進出口雖然有所放緩，但依然保持一個較高增速，特別是外貿順差創(chuàng)下新高。各項指標從短期看還是不錯的，反映各項政策落實到位，但也不能掉以輕心。未來要保持這種短期反彈的持續(xù)性，尤其是近期國際金融市場動蕩、地緣政治風險多重因素疊加，這時候開會強調要穩(wěn)字當頭，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，具有重要現(xiàn)實意義。會議要求各項政策保持穩(wěn)定，精準發(fā)力，釋放出了積極信號，就是把1一2月份良好表現(xiàn)持續(xù)下去，給資本市場注入了信心。

　　貨幣政策要在穩(wěn)市場主體、保就業(yè)中發(fā)揮積極作用

　　會議強調，貨幣政策主動應對，新增貸款保持適度增長，大力支持中小微企業(yè)，堅定支持實體經(jīng)濟發(fā)展，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。貨幣政策要主動、高效、精準地注入中小微企業(yè)、實體經(jīng)濟。從1、2月份的貨幣政策表現(xiàn)來看，還是守住了穩(wěn)健基調。

　　貨幣供應量M2增速保持適度，1月份增長9.8%，2月份增長9.2％，總體上跟經(jīng)濟增長是相適應的。信貸資金增長保持一定的力度，但也有一些波動性。1月份發(fā)力比較重，信貸資金投放將近4萬億元，社會融資規(guī)模突破6萬億元，創(chuàng)下歷史新高。但是，2月份回落比較多，增加貸款1.23萬億元。信貸資金投放和1月份相比有所收縮，和去年同期相比也減少1258億元。特別是居民戶貸款減少比較多，這與近期房地產銷售和開發(fā)投資回落是息息相關的。2月份制造業(yè)投資增長20%以上，是超常規(guī)的。另外基建投資增長較快。

　　總而言之，貨幣政策首先是要保證流動性合理充裕，保持基本穩(wěn)定。其次信貸資金增長也要相對平穩(wěn)。特別是增加中長期貸款，支持企業(yè)特別是制造業(yè)發(fā)展。再一個就是居民消費、住房需求也要保持相對穩(wěn)定。這樣就對整體經(jīng)濟增長和就業(yè)提供強有力的金融支撐。同時，要把引導資金流到中小微企業(yè)。目前中小微企業(yè)生存困難加大，上游漲價因素推高中下游中小微企業(yè)的生產經(jīng)營成本，全球通脹愈演愈烈，穩(wěn)定市場主體、保就業(yè)意義重大。

　　貨幣政策主動、高效、精準注入中小微企業(yè)、實體經(jīng)濟，需要多管齊下，不僅是給錢的問題。中小微企業(yè)客觀上受制于多種因素。比如說疫情防控，對餐飲業(yè)、旅游業(yè)等生活服務業(yè)影響比較大。首先，常態(tài)化疫情防控和經(jīng)濟有序運行要統(tǒng)籌兼顧。財稅政策也要落實到位。今年財政2.5萬億元的減費降稅退稅政策要精準落實到位。政府要創(chuàng)造良好營商環(huán)境，提升民營企業(yè)家信心。配套找到好的項目，金融機構資金及時跟進。這樣就會形成合力，起到有效支持中小微企業(yè)發(fā)展的作用。

　　穩(wěn)妥推進平臺公司整改，不斷優(yōu)化企業(yè)生態(tài)

　　針對平臺經(jīng)濟治理，金融委表示要穩(wěn)妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設置好。紅綠燈是一個形象說法，是在去年底中央經(jīng)濟工作會議上首次提出來的，也就是要引導資金有序流動。過去實踐中，一些平臺公司確實存在“店大欺客”的現(xiàn)象。通過整頓，市場秩序已經(jīng)明顯好轉。平臺公司提供高效服務，同時也減少收費，降低在平臺落戶的中小微企業(yè)經(jīng)營成本，促進平臺公司與行業(yè)企業(yè)的良性互動，形成優(yōu)良的企業(yè)生態(tài)。同時鼓勵市場公平競爭，不能搞“二選一”和贏家通吃。這也有利于平臺公司自身發(fā)展。壟斷對行業(yè)公平競爭，產業(yè)轉型升級和消費者權益保護都是不利的。所以，要有保有壓，有綠燈也有紅燈，從而實現(xiàn)行業(yè)發(fā)展和加強監(jiān)管的有機統(tǒng)一。

　　穩(wěn)妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作肯定是好消息，有利于平臺公司自身挖掘潛力，改善經(jīng)營服務。整個行業(yè)生態(tài)得到優(yōu)化，也有利于激勵平臺公司開展創(chuàng)新，展開良性競爭，對于行業(yè)發(fā)展和宏觀經(jīng)濟都有利。市場競爭最終會產生壟斷，壟斷又會阻礙競爭，這是客觀規(guī)律。要趨利避害，盡可能減小壟斷的負面影響，鼓勵公平競爭，因此整個市場才有活力。

　　加強金融管理部門協(xié)調，有效形成合力

　　會議強調，“慎重出臺收縮性政策”，“凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協(xié)調”。如何穩(wěn)定市場、更有效地形成合力？從宏觀經(jīng)濟角度，各個部門如果出臺收縮性政策，顯然是不合時宜的。因為現(xiàn)在中國經(jīng)濟、全球經(jīng)濟整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢，此時出臺收縮性政策顯然是幫倒忙。不同部門制定政策也要加強協(xié)調。比如發(fā)改委、財政部等部門出臺政策，要征詢監(jiān)管部門比如證監(jiān)會的意見。因為金融市場對各種信息比較敏感，劇烈波動不僅會直接影響中小投資者利益，也影響到市場信心，影響實體經(jīng)濟。這就避免了政策碎片化，形成合力，呵護市場平穩(wěn)運行。這也有利于改善資本市場和金融服務實體經(jīng)濟。

　　增強投資機構比重，樹立長期投資理念

　　會議指出，歡迎長期機構投資者增加持股比例。對此，銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等也都有表態(tài)，引導信托、理財和保險公司等機構樹立長期投資理念，加大對公募基金等各類機構投資者的培育等。如何具體推進落實抓住力點？這確實是一個長期工作，中國資本市場中小散戶比重確實太高。現(xiàn)在外部不確定性增加的情況下，一有風吹草動，市場就會劇烈震蕩，這是新興加轉軌資本市場的顯著特征，對中小投資者損害很大。所以，大家一直在講要增加機構投資者比重。金融委強調，現(xiàn)有機構投資者要積極入市，參與市場投資，同時樹立長期價值投資理念。目前而言，這一理念還沒有深入人心。好的股票不漲，業(yè)績差的股票反而漲。這反映價值投資理念基礎還不牢靠。會議針對性地予以強調。當然也不可能一蹴而就。現(xiàn)有機構投資者要帶頭，不要在市場里面興風作浪，而是自覺踐行價值投資理念，維護資本市場穩(wěn)定。

　　（作者為中國政策科學研究會經(jīng)濟政策委員會副主任、財經(jīng)頭條首席經(jīng)濟學家）