核心觀點：經濟日報-中國經濟網專欄作者譚浩俊認為，近年來，消費已經成為經濟增長的首要動力。而居民負債的較快增加，則有可能對消費和儲蓄形成趨勢性影響，對此必須加以重視。應當采取積極措施，在不影響居民正常購房的前提下，規范居民的負債行為。

　　近日，國家統計局發布的數據顯示，4月份，我國社會消費品零售總額28542億元，同比名義增長9.4%（扣除價格因素實際增長7.9%）。這一增速水平比上個月放緩0.7個百分點，比去年同期放緩1.3個百分點。

　　與此同時，央行最新發布的4月份金融統計數據顯示，4月新增存款5352億元，從存款結構看，當月新增存款主要來自企業部門，住戶存款即居民存款則大降1.32萬億元，為歷史單月最大降幅。

　　按常理，居民儲蓄與社會消費應當形成有效的聯動作用，亦即居民儲蓄減少，社會消費應當增加。反之，也是如此。那么，為什么會出現居民儲蓄大幅下降，社會消費增速放慢的反常現象呢？很重要的一個原因，就是居民的負債增加了，且增加的速度較快。而居民負債增加的主要原因之一，就是個人房貸。

　　應當說，過去相當一段時間，金融機構的新增貸款是依靠個人房貸支撐的，個人房貸增長速度最快時，房貸占當月新增貸款的比重甚至超過了80%。個人房貸的快速增長，毫無疑問會帶動居民負債的同步增長。

　　在經濟轉型時期，無論是社會消費還是居民儲蓄，在運行過程中出現一些變化，是很正常的事。關鍵是，此次的社會消費增速放緩和居民儲蓄下降，是伴隨著居民負債增長而出現的。當居民負債已經影響到消費能力和儲蓄能力的時候，問題可能就相對復雜了。

　　畢竟，對家庭來說，儲蓄、消費和負債應當是平衡的。尤其是負債，必須保持在一定水平。否則，就會帶來風險。一方面，負債過多，會直接影響居民其他方面正常消費，進而抑制消費對經濟的拉動作用。另一方面，負債過多，儲蓄下降，一旦形成長期趨勢，還會直接影響銀行的運營，導致資金運行成本提高，增加企業融資負擔。

　　眼下的情況是，無論是消費增速放緩還是儲蓄下降現象，本身都還不足以形成趨勢，應當不會產生多大的后果。但是，居民負債的較快增加，則有可能對消費和儲蓄形成趨勢性影響。對此必須加以重視。因為，居民的收入增長速度是相對固定的，不可能出現大起大落現象。而居民的負債償還，則會隨著負債者的增多和負債規模的擴大，而不斷壓縮居民的實際購買能力和儲蓄能力。那么，對消費的影響，就會越來越大。同時，一旦居民儲蓄下降也形成趨勢，并對企業運行帶來影響，也會反過來影響居民收入增長，進而影響居民消費能力提升。

　　更重要的是，在推動經濟從高速增長階段轉向高質量發展階段過程中，需要消費發揮越來越重要的作用。消費市場也要轉向高質量發展，消費要實現更有質量的增長。如果居民負債增速過快，勢必會影響居民消費的轉型，影響居民消費質量的提升。如此，消費對高質量發展的推動作用就會受到制約。所以，切莫對居民負債增長可能產生的負面影響掉以輕心，而應當采取積極措施，在不影響居民正常購房的前提下，規范居民的負債行為。

　　近年來，消費已經成為經濟增長的首要動力，消費驅動型發展模式已經初步形成。今年一季度，最終消費支出對我國經濟增長的貢獻率達到了77.8%。毫無疑問，這是我國經濟轉型過程中的可喜現象。中國經濟已經到了轉型關鍵時刻，越是這個時刻，消費對經濟的拉動作用越不能出現問題。所以，如何防止居民負債增長對社會消費產生不利影響，必須作為一個重要課題來研究。既不要因此而影響居民正常的購房行為，也不能讓負債增長過快而抑制社會消費。在其中找到一個平衡點，是最為重要和緊迫的事情。（中國不良資產行業聯盟研究員、經濟日報-中國經濟網專欄作者 譚浩俊）