國家統計局4月11日發布的2016年3月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，CPI環比下降0.4%，同比上漲2.3%；PPI環比上漲0.5%，同比下降4.3%。

　　很顯然，CPI與預期是存在一定差距的。此前各方預測的是，3月份的CPI有可能要破“3”。結果，卻比上月還回落了0.4個百分點。相反，PPI則基本符合預期，不僅繼續維持上月降幅縮小的格局，環比也出現了由降轉升的現象。與此前PMI出現回升、工業企業利潤增速由負轉正以及固定資產投資增長速度出現反彈，增幅已達到10%左右，顯示出經濟已經出現向好的跡象。

　　眾所周知，PPI已經連續49個月運行在負通道，且近兩年來降幅不斷擴大，揭示出經濟下行的壓力相當巨大。事實也證明，經濟增長速度在PPI等數據的綜合反映下，確實出現了持續下降的現象，跌破了很多人難以接受的7%的心理線。也正是因為經濟的持續下行，股市也出現了極不穩定的狀態。雖然在不規范因素的影響下，前年下半年到去年下半年曾出現過一波被稱作牛市起點的“瘋漲”。但是，很快地就在一輪接一輪的暴跌中，把“漲”出來的錢加倍“賠”了回去。

　　也正因為如此，近一段時間以來各項經濟數據的頻繁向好，對股市也起到了非常重要的支撐作用。不僅讓決策層、管理層釋放的各項利好變成了現實，變成了股市在小幅震蕩中穩定向上的力量，也讓投資者的信心有了明顯的提振。而隨著3月份及一季度經濟數據的陸續發布，其對股市的正面作用與影響也將不斷放大，推動股市溫和向上。

　　需要注意的是，由于經濟仍處于探底過程中，相關經濟數據的向好，并不意味著經濟向好的基礎已經非常牢固。特別是國際經濟形勢的整體不佳，仍會對中國經濟產生不同程度的影響。也就是說，經濟能否呈現持續向好的格局，還存在不確定性。那么，對股市的影響也可能存在不確定性。即便有養老基金、社保基金入市、深港通開通在即等利好因素的影響，如果沒有經濟打底，這些利好因素的作用也會打折。

　　這也意味著，判斷股市能否保持溫和向上格局的關鍵因素，還在于經濟的運行狀態。從總體上講，支撐經濟穩定的基礎設施投資、房地產投資等已經達到預期目的，今年以來投資保持較好的增長態勢，也主要依靠這兩大方面。關鍵要看制造業投資何時也能步入穩定狀態，能夠對經濟穩定產生關鍵的支撐作用。至于消費和出口“兩駕馬車”，前者不會有明顯變化，而要等待供給側結構性改革的效率。后者則已經跌到谷底，不會再出現更深的下跌。同時，也不要指望出口會在短時間內對經濟產生明顯作用。

　　從總體上講，當前經濟形勢對股市是有利的，是有利于股市溫和向上的。特別是11日的股市，沒有因為經濟數據的向好而出現大幅上漲的現象，反而讓投資者感到，這是慢牛的節奏，是牛市啟動的表現。在接下來的時間里，只要經濟不出現大的波動，股市的整體格局是向上的。對4月份的股市，應該可以有所期待和想象。如果沒有明顯的利空因素出現，突破3300點的概率很大，并有可能沖3500點。風險比較大的，是房地產和鋼鐵、水泥板塊，投資者必須謹慎選擇。因為，供給側結構性改革對這些行業帶來的既可能是風險，也可能是機會。對普通投資者、特別是新進入股市的投資者來說，還是遠離這些板塊。

　　當然，也有一種可能，那就是經濟到了下半年，由于房地產投資的減緩，經濟再度出現小幅下行，但是，供給側結構性改革的效果卻很好。那么，對股市來說，仍然是利好大于利空，仍然會保持溫和向上的狀態。恰恰是股市的溫和向上，反而能夠推動經濟的穩定企穩、積極向上，形成經濟和股市的良性互動。