建設高質量的資本市場，需要高質量的上市公司，新興行業上市公司是高質量公司的代表之一。把好企業留在國內上市，在技術層面上應解決部分科技類企業的協議機構控制難題。隨著更多中概股回歸，監管部門需要出臺行之有效的配套措施，系統引導企業拆除協議控制架構、加速回歸A股等過程。此外，監管部門應協力做足制度包容性和市場承載力的文章

　　日前，證券監管部門負責人針對部分科技類企業反映“在A股市場上市依然有很大難度”問題時表示，要把好企業留在國內、讓好企業盡快上市。證監會系統2018年工作會議也提出，要吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術、新產業、新業態、新模式的支持力度。這都說明，A股市場正在加快靠近新興行業的腳步。

　　近年來，國內企業成功登陸資本市場的案例不斷增多。據投中研究院統計顯示，2017年在全球范圍內，中國企業IPO數量大幅增長，達到了2011年以來的最高值，遠超近年平均水平。其中，A股市場IPO數量同比增幅高達92.07%，是近年來首次突破400家大關。然而，仍有一些互聯網、在線教育、傳媒類新興行業的企業卻選擇到其他市場上市。2017年中企赴香港市場IPO數量達135家，中企赴海外上市數量達27起，募資額250.9億元。

　　企業選擇上市地點和方式，本是“家務事”，但部分“四新”企業長期舍近求遠赴境外上市，原因是什么呢？目前國內市場雖然已有長足進步，但在市場成熟度、基礎制度改革、投融資體制改革等方面是否還有潛力可挖？把優質企業留在國內上市有何意義？

　　建設高質量的資本市場，需要高質量的上市公司，新興行業上市公司是高質量公司的代表之一。從這個意義上說，各大證券交易所、股權投資基金之間的激烈比拼，不僅僅體現在市場規模、IPO數量等方面，還體現在對“四新”優質擬上市企業的爭奪和競爭上。

　　把好企業留在國內上市，在微觀上對企業自身和投資者來說大有裨益。一方面，企業不必承受海外信息不暢、文化差異等壓力，在國內能夠充分施展傳播手段直達消費者，增強品牌和信譽度；另一方面，把好企業留在國內，意味著給予投資者更多投資機會，能夠分享到好企業成長壯大過程中的權益紅利。

　　從宏觀上看，把好企業留在國內，有利于提升A股的自身質量，優化市場整體的融資環境，市場板塊間的結構將更加合理，市場根基將更加穩固，“成長股”和“藍籌股”、“題材股”和“白馬股”、新經濟概念股和傳統大盤股有望相得益彰，實體經濟也能從“四新”概念股的成長中不斷汲取養分。

　　把好企業留在國內上市，在技術層面上應解決部分科技類企業的協議機構控制難題。隨著更多中概股回歸，監管部門需要出臺行之有效的配套措施，系統引導企業拆除協議控制架構、加速回歸A股等過程。

　　此外，監管部門應協力做足制度包容性和市場承載力的文章。市場各方應遵循“一盤棋”思維，推動A股市場不斷成熟，完善企業投融資制度改革、外匯和稅務改革等各方面工作，讓科技類企業不再擔心國內發展的融資來源、股權架構、運營管理等問題。

　　首先，應繼續完善新股發行制度，優化上市標準和流程，讓那些暫時“成績不佳”的成長型企業能夠獲得國內多層次資本市場的各種支持，不至于盯著海外投資者眼巴巴地“等錢”。尤其要重點發展場外的私募股權投資市場，讓那些成長中的高科技“幼苗”能夠便捷地獲得天使投資人、風險投資公司的源頭“活水”。

　　其次，在尊重企業自主選擇上市的基礎上，積極優化國內上市環境，優化國內企業上市的審批流程，出臺有效舉措鼓勵更多國內企業在A股上市、發債，建立長期的“筑巢引鳳”機制。

　　再次，根據實際情況合理調整外匯管理、稅務、審計等方面限制，讓企業沒有必要再冒風險選擇其他不正規的股權架構和上市方式，讓企業適應國內資本市場環境，真正留住好企業的“心”。（作者：周 琳）