雖然分析普遍認為，今年中國經濟增長的速度預計在7%左右，比去年目標又有一定下調。但是，這顯然不是最主要的問題。主要問題在于，中國經濟何時才能真正企穩，真正步入復蘇軌道。如果繼續處于下行通道，談什么都是一句空話。

　　而從目前的實際情況來看，盡管影響經濟走勢的因素很多，但是，地方財政的運行及其風險，則有可能成為左右今年經濟走向以及政策調整的最關鍵因素。其中，“土地財政”可能會成為政策取向的勝負手。

　　必須注意，“土地財政”已進入重要的拐點期。按照財政部發布的數據顯示，2013年，全國土地出讓金收入決算數為39073億元，是預算數的152.6%，也創造了歷史之最。但是，根據中國指數研究院發布的最新報告，由于樓市交易持續低迷，預計2014年全國300城市土地出讓金總額同比下降27%，縮水約6321億元，總額約在23412億元。如果按照同比例縮減，2014年全國土地出讓金收入預計在2.8萬億左右，比去年減少約1萬億。

　　更重要的，按照相關機構的研究分析，以及今年土地市場的實際情況，今年土地市場的情況也不會有明顯改觀。特別是上半年，極有可能延續去年的頹勢，并呈現進一步惡化的趁勢。即便下半年出現復蘇，從全年的情況來看，土地出讓收入仍可能在去年的基礎上出現進一步的萎縮。而每萎縮一個百分點，就是近300億的可用財力減少。

　　土地出讓收入的下降，至少會帶來三個方面的重要影響。首先，影響經濟的復蘇。要知道，對多數地方來說，最擅長的拉動經濟的手段，就是城市建設和房地產開發。而且，這兩個方面又是密切關聯、不可分割的。政府不僅可以通過房地產開發獲取大量城市建設資金，又能通過城市建設規模擴大進一步刺激房地產市場火熱。如果房地產市場低迷了，土地出讓收入大大減少了，城市建設也就不得不放慢步伐了。最終，城市建設和房地產開發對經濟的拉動作用也就大大減弱。這也是為什么目前經濟仍處于下行通道的最主要原因之一，更是地方政府找不到更好發展對策的根本原因。

　　其二，加劇財政、金融風險。切不要以為“土地財政”只對財政有影響，殊不知，“土地財政”對金融業的影響，一點也不比財政小。因為，“土地財政”的多數收入，都是由銀行貸款等形成的，是與銀行債務密切關聯的。一旦“土地財政”出現嚴重問題，發生風險，就會迅速地傳導到金融身上，轉化成金融風險。更何況，目前金融機構在給政府融資平臺、開發企業貸款過程中，存在著極大的不規范性，企業間互保現象十分嚴重。一旦“土地財政”斷流，融資平臺就會出現“資金鏈”斷裂風險，并通過互保的鏈條，傳遞到很多企業身上，最終演變成財政、金融的綜合風險。

　　再者，對其他企業形成強大壓力。“土地財政”萎縮了，政府可用于城市建設和政府債務償還的資金來源減少了，就算不進行新的項目建設，償還老債務也會讓地方政府壓力巨大。如果“土地財政”能夠維持，償還債務的資金還有來源。否則，就只能依靠財政調度了。而地方財政皆是“吃飯財政”，又怎么能調度大量資金來用于償還政府債務呢？要確保不發生債務償還風險，也就只能硬著頭皮從財政調度了。自然，財政也就會把手伸向其他企業，從其他企業身上增稅來滿足政府償還債務的需要，最終使其他企業的負擔越來越重。

　　也正因為如此，今年的宏觀經濟政策、尤其是財政、金融政策如何調整，也就成了十分重要的課題。而必須注意的是，“土地財政”的萎縮，將對經濟政策的運用影響巨大。如何通過經濟政策的調整，緩解“土地財政”萎縮帶來的壓力，是必須重視的一項工作。

　　就貨幣政策而言，毫無疑問會圍繞不發生大的金融風險而展開。不然，其他工作就無法展開，改革也無法向縱深推進。那么，對融資平臺是否還要關門，以怎樣的方式關門，就值得管理層好好研究和思考了。實事求是地講，今年在貨幣政策方面，對政府融資平臺的信貸之門是關不上的。真正關上了，就意味著風險爆發。但是，如果不關上，則風險積累，最終還是會有爆發的一天。所以，選擇怎樣的方式，是對管理層智慧的考驗。

　　就財政政策來看，眼下，各地都在等待中央對地方債務的甄別和界定結果。因為，被稱作43號文的《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》下發以后，地方就立馬神經緊張起來了。文件不僅對銀行向融資平臺提供信貸支持提出了嚴格要求，地方債發行也極有可能與地方債務規模掛鉤。那么，最終會核定出一個怎樣的結果，地方債規模到底有多大，都會對財政政策的運用產生極為重要的影響，對地方債發行形成約束。

　　比較令人擔心的是，按照地方目前的債務狀況以及地方政府對待債務和態度，相當一部分地方有可能會癱下來玩，不僅不想方設法籌集債務償還資金，反而會進一步鋪攤子，從而使債務規模進一步擴大，使全力風險進一步加劇。對這樣的地方，如何用政策來約束，將十分重要而關鍵。

　　在經歷了十多年的“土地財政”嘗試挖掘以后，“土地財政”的潛力已經不大，拐點也已經到來。而經濟政策怎樣才能適應這樣的變化，是十分嚴峻的考驗。而各項改革措施的推出，能否解決“土地財政”萎縮帶來的問題，從而使地方政府徹底拋棄“土地財政”發展模式，需要在政策的把控方面，有更多的智慧和魄力。從總體上講，“土地財政”不能再維持下去，但需要有足夠的政策要素進行擺渡，使其淌過財政、金融風險這條河。