商業銀行并不是像“貸款創造存款”理論所說的那樣，積極主動地創造貨幣。銀行必須吸引到存款者，才能放貸。

　　降低存款準備金率，是中國老百姓經常聽說的一種貨幣政策。當然，有時候也會提高存款準備金率。但是，人們基本沒有聽說美聯儲、日本央行調整存款準備金率，這是為什么？

　　先解釋一下現代商業銀行的存貸流程。

　　比如一家企業，去銀行貸款1億元，那么銀行給這家企業記上1億的貸款，同時給這家企業的銀行賬戶上直接記上1億元存款。

　　表面上看起來，似乎銀行通過給企業放貸，直接創造了1億元的存款。現在有個挺流行的理論，叫“貸款創造存款”，說的就是這個。

　　但其實不是這樣。

　　這家企業賬戶上有了1億元存款，它拿去采購別的企業的產品，把這1億元存款劃給供貨企業。表面上看，貸款發生在前，但看完整個過程，就能看明白，其實是銀行作為中介把供貨企業的存款貸給了采購企業。只不過時間結構上，是先放貸、后吸存而已。

　　如果沒有供貨企業愿意接受這家銀行的轉賬并繼續存在銀行，那么，銀行放出去的貸款就是買不到任何東西的，那筆貸款就沒有意義。

　　供貨企業怎樣才會愿意接受轉賬、存錢在這家銀行呢？首先當然是要對這家銀行能夠放心，想取走、劃走賬上存款，就能取走、劃走。其次是要獲得利息收入。

　　企業如此，老百姓個人也是如此。

　　但是并不是所有企業、所有人都會同時來提款，所以對于銀行來說，只要保留一定的款項，來應付提款就可以了，這就是存款準備金。

　　存款準備金和存款總量之間的比率，就是存款準備金率。一家銀行的存款準備金率越高，儲戶肯定越放心。但問題是，存款準備金率高，放貸的錢就少，銀行賺的貸款利息就少，給儲戶的存款利息也就低。所以，銀行、儲戶，需要找一個平衡。

　　很多人會說：“我不是接受企業劃賬啊，我是直接把現金存進去啊。”其實個人存款，主要是給準備金做貢獻。銀行吸收了更多個人存款，就有了更多錢充當準備金，就能吸引到更多企業接受貸款企業賬戶上劃過來的存款。

　　總之，商業銀行并不是像“貸款創造存款”理論所說的那樣，積極主動地創造貨幣。銀行必須吸引到存款者，才能放貸。表面上的“貸款創造存款”，其實并沒有創造存款，而是每一筆貸款都來自于存款。始終是存款者在決定銀行的放貸能力。

　　假設存款準備金率為20%，銀行有1億的存款準備金，那么理論上，就可以創造5億的貸款、存款。

　　我國是由央行來確定法定的存款準備金率。法定存款準備金率之外，企業自己還多準備的準備金，叫超額存款準備金。

　　大家常說的“降準”，就是央行降低法定存款準備金率。

　　目前的法定存款準備金率為18.5%，降準后為18%。

　　降準0.5%，央行釋放資金約9000億元，到了商業銀行那里，可以創造幾萬億的存、貸款。

　　央行調整存款準備金率的方式，叫數量式調控。

　　其他國家一般不通過調整存款準備金率來調控。例如美聯儲，是通過調整超額存款準備金的利率，或者商業銀行向美聯儲再貼現的利率，來影響存款準備金，這叫價格式調控。

　　目前，在貨幣體系的改革上，人們關注比較多的，是利率市場化改革。而存款準備金率市場化的改革，則還沒有多少人關注。

　　其實存款準備金率市場化，可以大大增加金融效率。

　　在目前的存款準備金率體系下，銀行相對自主權較小。

　　有的銀行實力很強、信譽很好，完全可以存款準備金率低一點，也有人愿意在它們那里存錢，但在現在的存款準備金率體系下，它們無法降低存款準備金。

　　而有的銀行實力較弱、信譽一般，但由于央行兜底，它們也可以采用較低的存款準備金率。例如，有的銀行可能需要25%的存款準備金率才能取得儲戶信任，但兜底體系下，它們也采取18.5%的存款準備金率。

　　如果由各個商業銀行自行決定，則實力強、信譽好的銀行可以更多利用資金，而實力差、信譽不佳的銀行則會提高謹慎度，如此，就兼顧了金融的靈活性和風險性。

　　（作者鄧新華系財經學者）