美聯儲主席耶倫6月21日發表講話稱，在加息問題上將謹慎行事，美聯儲將關注美國經濟是否會出現明確好轉跡象。而在6月議息會議后的新聞發布會上，耶倫的表述為“將關注美國經濟何時出現明確好轉跡象”。

　　雖然兩次講話，前后只改了兩個字，一個用的是“何時”，一個用的是“是否”，但是，從含義來看，卻有了不小的變化。“何時”指的是經濟明顯好轉的方向沒變，只是時間問題。“是否”則存在很大的不確定性，甚至不排除出現反轉現象。21日的講話，明顯比議息會議后的講話要謹慎、小心得多。

　　那么，到底是什么原因讓耶倫在美國經濟復蘇和加息問題上變得如此謹慎，從而讓外界根本看不到她曾經是一位鷹派人物呢？要知道，當她的前任伯南克到期，她將接任美聯儲主席的消息傳出后，外界就一致認為，美國在貨幣政策方面將會變得越來越強硬。因為，在她出任美聯儲副主席時，就一直以強硬著稱，被認為是美聯儲最典型的鷹派人物之一。難道兩年多的聯儲主席身份，就讓她的性格發生如此大的變化嗎？

　　有人說，耶倫所以變得如此謹慎，是因為英國脫歐公投在即，她不想此刻用過于強硬的言論影響英國公投。畢竟，美國是英國關系最緊密的伙伴；也有人說，確實是因為美國的就業狀況不佳，讓耶倫缺乏應有的強硬底氣。如果明知就業狀況不佳，還用強硬的口氣誤導投資者，會讓美聯儲陷入被動，并給大選帶來不利影響；更有人說，耶倫畢竟是女的，再強硬，再鷹派，也象鴿子，強不到哪里去。

　　應當說，這些分析都有一定的合理性。目前的美聯儲，確實是比較尷尬的。就國內經濟來看，就業增長步伐明顯放緩，這對于以消費為主要動力的美國經濟來說，無疑是最致命的。要知道，美國經濟能夠率先復蘇，最根本的原因就是就業帶動了消費，消費拉動了經濟，形成了良性互動。現在，就業出現了問題，消費自然也受影響，消費受影響了，經濟復蘇也就會遇到麻煩。在這樣的情況下，如果再加息，就會進一步影響企業的生產和投資熱情，進一步挫傷和壓縮就業的動力與空間，當然需要慎重了。

　　而從國際經濟形勢來看，英國脫歐公投，當然是眼前最為令人擔憂的事。一旦英國脫歐，英鎊就會大幅貶值，客觀上也會造成美元的升值，等于是美聯儲在加息。更重要的，一旦英國脫歐成功，還有可能引起連鎖反應，造成其他一些不太愿意呆在歐盟的國家也組織公投之類的行動，從而出現更多不穩定因素。所以，在這樣的情況下，謹慎一些，也更有利于下一步如何應對。同時，全球經濟仍處于嚴重困境之中，市場也處于動蕩之中，一旦美聯儲加息，勢必引起全球經濟以及投資者的更加動蕩與不安，這也是耶倫有所顧忌的地方。

　　從總體上講，美國經濟仍然是世界上復蘇最好的經濟，美元也是目前資產配置中相對安全的資產。雖然出現了就業放緩的現象，但是，這樣的狀況不會維持太久。按照美國經濟的實力，以及在國際經濟中的地位與影響，很快地，又將步入良性復蘇通道。因此，只要沒有特殊問題發生，今年仍有可能加息兩次。

　　當然，如果公投結果讓英國脫歐成功，對美聯儲的加息也是會產生不小的影響的，是否還會選擇加息，就需要更加謹慎地思考與分析了。不過，無論出現怎樣的情況，從耶倫態度中也不難看出，美聯儲在加息問題上，已經越來越謹慎，越來越心里沒底了，也正是因為內外因素的共同影響，才讓耶倫這個公認的鷹派，變成了一個鴿子牌的鷹。

　　對中國來說，則需要保持更加清醒的認識。因為，無論是耶倫以鷹派的身份出現還是以鴿派的身份出現，美國經濟都已經步入復蘇通道，加息是必然的，只是盡早而已。現在，又增加了一個英國脫歐的問題。就算中國與英國的貿易不是最主要的方面，也會產生一定的影響。更重要的，中國與英國的合作，除貿易之外，還有金融等方面，尤其是金融，是中國全面融入國際金融體系、人民幣國際化等非常重要的橋梁，如果英國脫離歐盟了，無疑對人民幣國際化等也會產生不利影響。同時，美國在貨幣政策方面搖擺不定，對其他國家和市場的影響也會搖擺不定，從而增加決策的難度。所以，必須密切關注，早做預防。