今年2月底以來，部分券商通過上調兩融標的折算率等方式向市場釋放積極“看多”信號，隨后有不少券商陸續跟進。而近期，各券商對兩融的松綁力度還在繼續加碼：華泰證券降低信用賬戶持倉集中度、銀河證券上調創業板股折算率等舉措均表明，兩融業務上的“風控枷鎖”正在逐步松綁。

　　與此同時，3月份兩融市場還自2015年12月份以來首次實現月度凈買入。截至4月1日，融資融券余額為8741.58億元，占A股成交比例8.78%。其中，融券余額23.24億元，融資余額8718.34億元。

　　筆者認為，這透露出的信號是券商對市場的樂觀情緒正在逐漸變得濃厚。

　　不妨來看看已經過去的3月份A股市場的情況。通過梳理全球14個主要股市指數3月份漲跌幅度數據，我們不難發現，A股市場將外圍市場遠遠甩在身后。其中，創業板指數以高達19.05%的月度漲幅位列榜首，深成指與滬指緊隨其后，3月份分別累計上漲14.93%和11.75%。港股同樣表現不俗，上漲8.71%，創2015年4月大牛市之后的最大單月升幅。

　　A股市場的良好表現，自然吸引了外資的進入。通過梳理滬港通的資金流向，以及與前兩個月的情況進行對比，我們就不難發現，外資對A股的熱情在3月份明顯升溫。整個3月份只有3月3日滬股通資金為凈流出，其他交易日都為凈流入，累計凈流入181.28億元。

　　同樣，國內投資者對A股市場的投資熱情也不斷升溫，一個典型的數據就是新增投資者數量不斷創出階段性新高：3月份，每周新增投資者的數量分別是42.36萬、46.14萬、52.70萬和53.50萬，呈現持續增長態勢。

　　應該說，隨著市場環境逐漸回暖，投資者對市場的信心開始提升，以及場內風險偏好的改變，此前撤出市場的各類資金會重新進場。而對投資者而言，市場賺錢效應的出現，將令資金進場的意愿增強。

　　總之，筆者認為，不管是兩融余額的回升，還是兩融業務的風控指標逐漸寬松，均表明經過前期的持續調整，券商已經認可當前兩融風險已經釋放到了較為合理的水平。不管是降低信用賬戶持倉集中度還是上調創業板股票的折算率，都表明加在兩融業務上的“風控枷鎖”正在逐步松綁。證金公司下調轉融資業務利率，券商隨之跟進下調兩融利率，這一系列舉措，相信能夠幫助市場恢復、提升信心，增加兩融投資者融資的積極性。

　　正如華泰證券分析，近日兩融余額連續回升，日均凈買入額創今年新高，表明經歷振蕩整理后市場去杠桿已近尾聲。同時，場內配資重新征戰，扭轉前期低迷情緒；海外資金抄底旗幟鮮明，恢復對中國經濟前景信心，提振市場情緒。