在達沃斯世界經濟論壇上，國際投資客索羅斯公開放話在做空亞洲貨幣、美國股票和原材料生產國股票。一時間，國際社會對空頭投機勢力警惕達到高點。

　　目前的國際經濟形勢和金融市場走勢給國際空頭帶來了尋找機會的誘惑。全球市場確實充滿了下跌動能。

　　全球經濟復蘇失去強勁步伐，尤其是新興經濟體經歷長時間減速增長，供需矛盾未解，美元持續強勢，大宗商品持續跌勢難止，給不少新興市場國家帶來外匯收入下降、外債風險驟增、資本外流、金融市場動蕩、經濟衰退等惡性循環，成為做空新興市場貨幣套利的大好機會。

　　許多國家股市連漲多年，已過度透支實體經濟增長紅利，調整成為市場內在需求。

　　同時，資金正大量流出新興經濟體，新興經濟體成為空頭關注重點。國際金融協會（IIF）表示，全球投資者和公司2015年從新興市場撤出資金高達7350億美元，創下至少15年來最糟糕的資本外流。值得注意的是，7350億美元的規模幾乎是2014年的7倍。國際貨幣基金組織也在最新公布的全球經濟展望中警告稱，鑒于新興市場面臨的種種不利因素，資本外流可能加劇。

　　彭博社提供的數據顯示，從全球主要新興經濟體貨幣貶值幅度看，拉美新興經濟體貨幣去年貶值幅度首當其沖，其后為歐洲新興經濟體貨幣，商品生產國貨幣，亞洲新興經濟體貨幣。顯然，空頭投機家們最先瞄準了拉美新興經濟體貨幣。以哥倫比亞為例，原油價格走低導致該國經常賬赤字擴大至過去16年以來的最高值，在國際資本大舉沽空下，哥倫比亞比索兌美元匯率在短時間內就出現了大幅貶值。在獲利得手后，轉而向此前貶值幅度較小的亞洲貨幣發起攻擊，也在情理之中。

　　從此前為應對經濟持續下滑，不少國家紛紛采取寬松貨幣政策，主動使國內貨幣貶值，到經濟難題未解，美元強勢加大貶值壓力，到被國際空頭投機家咬住，作為獲利工具，新興經濟體的貨幣正在接受考驗。

　　市場化的匯率有升有貶是市場的正常態勢，但以盈利為目的的惡意做空事實上破壞了健康的市場常態，使貨幣無序貶值，加劇了市場動蕩，并進而沖擊到一國經濟。

　　中國央行的行動已經給有意看空做空中國的投機勢力以震懾，但未來，國際空頭投機勢力很難就此罷休，偃旗息鼓。只要存在做空的大環境，這些勢力很可能還會繼續在市場上尋找薄弱環節，再做較量。

　　如有些專家所言，索羅斯無非只是一根導火索，要引燃的是全世界的投機資本這個炸藥包。而做空基金并不是最可怕的，但市場因此而蔓延恐慌情緒才更為可怕。對人民幣、港元的擔憂又擴展至韓國、新加坡等亞洲其他新興經濟體，而一些更為脆弱的亞洲經濟體同樣面對較大風險。

　　不過，目前的形勢和金融危機時期相比已經大大改善。各國央行實力已經增強，而投機資金受到的限制也較以往增強。

　　從中國情況看，中國的外匯儲備在去年出現減少，但仍有3.3萬億美元之多。有專家認為，即便中國外匯儲備下降2萬億美元也無大礙，這方面的防線已經遠超金融危機時期。中國政府對捍衛市場穩定也表現出強烈的決心。中國總理李克強明確表示，中國無意通過貨幣競爭性貶值刺激出口，人民幣匯率也不存在持續貶值的基礎；中國有能力繼續保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。這給市場以信心。中國也正在努力建立一個比較透明的、有市場公信力的一籃子匯率機制，以穩定市場預期，減少央行干預的頻率和規模。

　　資本市場通常受預期主導，因此往往提前反映經濟增長改善。只要實體經濟良好，匯率貶值壓力就會大大減輕。從這點來看，目前中國經濟體質在新興經濟體中仍然相對健康，6.9%的增長率為世界經濟平均增長率的兩倍還多。中國如果能加快推動經濟轉型，未來經濟仍然可期。