黃金在1200美元/盎司附近持續振蕩已達兩個多月，而去年年底，黃金在此位置徘徊了大約1個多月，再往前的話，黃金在1300美元/盎司附近震蕩盤整了一年多的時間。在目前橫盤了2個月的走勢下，未來方向在哪里？

　　回顧過去兩個月美國金融市場的表現，美元指數下跌了1.47%，美元對黃金近期走勢影響并不大。同期美國股市普遍上漲表現較好，其中納斯達克綜合指數漲幅達到3.45%，顯示市場情緒高漲偏好風險，這種情緒并不利于黃金這類被動避險型的資產，同期美國10年期國債收益率大漲20個基點，驗證了避險情緒低。標普500金融行業指數上漲1.72%，漲幅略低于同期標普500綜合指數，顯示金融行業信心尚可，不利于黃金投資。

　　從公布的經濟數據來看，一季度美國GDP修正值小幅萎縮，但近期不乏亮點，其中房地產市場數據較好，消費者信心較好，另外最新發布的汽車銷售數據良好，主要因油價下跌以及利率維持在低位。我們看到經濟整體復蘇的趨勢并未改變，最近甚至有強化的跡象。

　　除美國經濟之外，對黃金價格影響最大的是美聯儲的貨幣政策。在4月份的FOMC會議聲明中美聯儲將美國一季度經濟放緩歸結于暫時性的因素，這實際上是暗示美聯儲更看重經濟長期趨勢而非短期波動。這種政策傾向比市場預期的更為緊縮，因此短期對黃金利空。后期公布的會議紀要與預期相差不多，包括耶倫對貨幣政策的表態，顯示出美聯儲對加息并無定論，主要看經濟表現。

　　今年6月16日至17日，美聯儲將再次召開FOMC會議，目前市場普遍預期9月份加息，但也有聲音認為加息可能會延至更晚。未來投資者需重點關注非農報告、通脹預期等數據，因通脹低迷以及對加息的謹慎，美聯儲大概會晚于9月份加息，推遲加息的預期將是未來最大的短期利多黃金因素。而目前最主要的利空因素就是美國經濟持續復蘇，這將是近期的大概率事件。

　　全球最大的黃金交易所交易基金（SPDR）在5月末持有量降至715.86噸，在4月和5月共減持黃金持倉21.38噸，減持幅度達2.9%。其中4月份曾有一波增持，但在5月以減持為主，顯示近期機構投資者對于黃金后市并不看好。（本文來源：經濟日報 作者：薛 娜）